3 Mart 2015 Salı

CMA Hazırlık Programı | 21 Mart 2015, İstanbul



Kurumsal Finans Yönetimi, Yönetim Muhasebesi ve Stratejik Finans alanlarında profesyonel yetkinliklerinizin uluslararası alanda tanınırlığını sağlayan ve Institute of Management Accountants (IMA™) tarafından verilen CMA Sertifikası (Certified Management Accountant) hazırlık programı,  21 Mart 2015 Cumartesi günü İstanbul'da başlıyor.

Türkiye'de bugüne kadar 300'ün üzerinde kurumsal şirketten 700'e yakın mali işler / finans profesyonelinin katıldığı CMA Sertifikası Hazırlık Programı,
  • CMA 1 - Finansal Raporlama, Planlama ve Kontrol ve (7 gün, 44 saat)
  • CMA 2 -  Finansal Karar Alma ve Stratejik Finans Yönetimi (5 gün, 31 saat)
olmak üzere 2 bölümden oluşan ve toplam 12 gün (75 saat) yürütülen bir programdır.

CMA Sertifikası Hazırlık ProgramıAvrupa ve Anadolu Yakası olmak üzere 2 grup olarak ve 12 hafta boyunca, Cumartesi günleri 09.00-16.00 arasında yürütülecektir.

CMA Sertifikası Hazırlık Programı içeriğinde,  büçe yönetimi, finansal raporlama, finansal planlama, performans yönetimi, finansal kontrol, yönetim muhasebesi, maliyet yönetimi, iç denetim, finansal analiz, kurumsal finansman, yatırım karar analizleri, yatırım bütçelerinin yönetimi, karar verme teknikleri ve etik konular yer almaktadır.

CMA Sertifika Programına kayıt olmak veya ayrıntılı bilgi almak için (212) 355 89 62 numaralı telefondan CMA Program Ofisi'ni arayabilir, daha fazla bilgi için CMA Sıkça Sorulan Sorular sayfasını inceleyebilir veya iletişim formunu doldurabilirsiniz.

2 Mart 2015 Pazartesi

CMA Sertifikası 2015 Yeni Sınav İçeriği ve Formatı



Finansal Yönetim ve Stratejik Finans Yönetimi alanında kapsamlı bir profesyonel yetkinlik seti sunan ve ortalama 5 senede bir günün şartlarına göre güncellenen CMA Sertifikası sınav içeriği Ocak 2015'de güncellenmiştir.

Özetlemek gerekirse, Part1 konularına yeni bir bölüm olarak "1A External Financial Reporting" eklenmiş, Part1B bölümüne "Strategic Management" konusu eklenmiş ve Part1E Ethics bölümü Part2 konuları altına alınmıştır. Part2'de ise USGAAP vs. IFRS ve Cash Flow konuları Part1A bölümüne eklenmiştir. Bu değişiklikler dışında, bölüm ismleri ve yüzdelerde küçük güncellemeler olmaklar beraber, içerik aynı şekilde kalmıştır.

Yeni CMA Sınav içeriğine uygun olarak CMA Sertifikası Hazırlık Programı Kasım 2014 itibarı ile güncellenmiştir. Gleim CMA Hazırlık Setleri ve Online Eğitimler de Aralık 2014 itibarı ile güncellenerek, yeni sürüm setler piyasaya sunulmuştur.

Ocak 2015'den itibaren geçerli olan 2 sınavlı yeni CMA programında yer alan konu içerikleri ve ağırlıkları IMA tarafından aşağıdaki şekilde yayınlanmıştır.
.
Part 1 Financial Reporting, Planning, Performance, and Control

A. External Financial Reporting Decisions (15%) (Level C) 

Preparation of financial statements: balance sheet, income statement, statement of changes in equity, statement of cash flows; valuation of assets and liabilities; operating and capital leases; impact of equity transactions; revenue recognition; income measurement; major differences between U.S. GAAP and IFRS.

B. Planning, Budgeting and Forecasting (30%) (Level C) 

Strategic planning process; budgeting concepts; annual profit plans and supporting schedules; types of budgets, including activity-based budgeting, project budgeting, flexible budgeting; top-level planning and analysis; and forecasting, including quantitative methods such as regression and learning curve analysis.

C. Performance Management (20%) (Level C) 

Factors to be analyzed for control and performance evaluation including revenues, costs, profits, and investment in assets; variance analysis based on flexible budgets and standard costs; responsibility accounting for revenue, cost, contribution and profit centers; key performance indicators; and balanced scorecard.

D. Cost Management (20%) (Level C)

Cost concepts, flows and terminology; alternative cost objectives; cost measurement concepts; cost accumulation systems including job order costing, process costing, and activity-based costing; overhead cost allocation; supply chain management and business process performance topics such as lean manufacturing, ERP, theory of constraints, value chain analysis, ABM, continuous improvement and efficient accounting processes.

E. Internal Controls (15%) (Level C)

Corporate governance; internal control risk; internal control environment, procedures, and standards; responsibility and authority for internal auditing; types of audits; assessing the adequacy of the accounting information system controls; and business continuity planning.

Part 2 Financial Decision Making

A. Financial Statement Analysis (25%) (Level C)

Calculation and interpretation of financial ratios; evaluate performance utilizing multiple
ratios; market value vs. book value; profitability analysis; analytical issues including
impact of foreign operations, effects of changing prices and inflation, off-balance sheet
financing, and earnings quality.

B. Corporate Finance (20%) (Level C)

Types of risk; including credit, foreign exchange, interest rate, market, and political risk;
capital instruments for long-term financing; initial and secondary public offerings;
dividend policy; cost of capital; working capital management; raising capital; managing
and financing working capital; mergers and acquisitions; and international finance.

C. Decision Analysis (20%) (Level C)

Relevant data concepts; cost-volume-profit analysis; marginal analysis; make vs. buy
decisions; income tax implications for operational decision analysis; pricing
methodologies including market comparables, cost-based and value-based approaches.

D. Risk Management (10%) (Level C)

Types of risk including business, hazard, financial, operational, strategic, legal
compliance and political risk; risk mitigation; risk management; risk analysis; and ERM.

E. Investment Decisions (15%) (Level C)

Cash flow estimates; discounted cash flow concepts; net present value; internal rate of
return, discounted payback; payback; income tax implications for investment decisions;
risk analysis; and real options.

F. Professional Ethics (10%) (Level C)

Ethical considerations for management accounting professionals and for the organization.

1 Mart 2015 Pazar

Neden CMA Sertifikası?


CMA Sertifikası 1972'den bu yana merkezi A.B.D.'de bulunan ve tüm dünyada 80,000'e yakın üyesi bulunan, kurumsal finans yönetimi alanında dünyanın önde gelen kuruluşlarından IMA (Institute of Management Accountants) tarafından verilen bir finansal yönetim sertifikasıdır. 

CMA Sertifikası konuları, kurumsal ve stratejik finans yönetimi süreçlerini içermekte ve günümüzde bir Finans Direktörü (CFO) tarafından yönetilmesi beklenen Kurumsal Finans Yönetimi süreçlerini kapsamaktadır. Bu bağlamda CMA, ileri seviye bir finans yönetimi sertifikasıdır ve uluslararası nitelikte bir Finans MBA programı ve belki de bunun üzerinde bir kapsamda, profesyonel yetkinlik ve yönetsel formasyon sağlamaktadır.

Günümüzde Finansal Yönetim alanında yüksek lisans programları oldukça sınırlı sayıda ve dar kapsamda sağlanmaktadır. Bunun yanı sıra, MBA veya Executive MBA programlarında yine finansal yönetim konuları diğer konulara göre (insan kaynakları, organizasyonel gelişim, pazarlama, yönetim bilimleri, bankacılık/sermaye piyasaları) daha az yer almaktadır. Dolayısıyla, uluslararası, bağımsız ve prestijli bir kuruluş tarafından yapılan ve yine tüm dünyada bağımsız sınav merkezlerinde alınan CMA Sertifikası, ileri seviyede, benzersiz bir finansal yönetim formasyonu da sunmaktadır.

Bunun yanı sıra CMA Sertifikası konuları, finansal yönetim kavramı altında tüm dünyada bilinen modern kurumsal finans yönetimi süreçlerini içerir ve konuları belirli bir ülke mevzuatına veya muhasebe sistemine göre veya özel bir uzmanlığa yönelik düzenlenmemiştir. Bu yönüyle de CMA Programı diğer uluslararası nitelikte sertifikalara ve profesyonel programlara göre kendini ayrıştırmaktadır.

Aşağıdaki grafikte genel özelliklerine göre Finansal Yönetim ve Muhasebe alanında yerel ve global sertifikalar ile MBA vb. yüksek lisans dereceleri sınıflandırılmıştır. (Tanınırlık, yönetim konularının ağırlığı, birbirlerine görece zorluk derecelerine göre) CMA Sertifikası, hem kurumsal finans yönetimi, hem de iş yönetim disiplinlerini içinde barındırması, global tanınırlığı ve Türkiye de dahil olmak üzerre dünyanın bir çok yerinde Prometric test merkezlerinde sınavlarına girilebilmesi nedeniyle finansal yönetim alanında kariyer çizgisini güçlendirmek isteyen profesyoneller için vizyoner bir konumdadır...




Örnek olarak CPA sertifikası, özellikle ABD'de denetim ve finansal muhasebe alanında çalışmak için alınması gerekli bir sertifikadır ve ABD'nin ve hatta alındığı eyaletin genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri, vergi ve raporlama esaslarına bağımlı bir sertifikadır. Bunun yanı sıra CFA sertifikası, özel olarak uluslararası Yatırım Bankacılığı alanında çalışanlara yöneliktir ve yine ABD vergi kanunları ve sermaye piyasası düzenlemelerine bağlıdır.

CMA Serifikası konuları ise temel olarak Finansal Raporlama, Finansal Planlama, Yönetim Muhasebesi, Bütçe ve Performans Yönetimi, Stratejik Yönetim, Finansal Analiz, Finansal Karar Alma Teknikleri, Kurumsal Finansman, Risk Yönetimi, Yatırım Kararlarının Yönetimi, Değerleme, İç Denetim ve Kurumsal Risk Yönetimi, Profesyonel ve Organizasyonel Etik alanlarını kapsar.

Bu anlamda CMA Sertifikası uluslararası nitelikte finansal yönetim yetkinliklerine sahip olmayı planlayan ve Finansal Yönetim alanında üst düzey yöneticilik yapan (CFO, Finans Direktörü)  veya kariyerinde bu görevleri yapma hedefi olan finansal yönetim profesyonelleri için çok uygun uluslararası bir programdır.

CMA Sertifikası ve CMA hazırlık süreci ile ilgili daha ayrıntılı bilgiye www.cmaturk.net adresinden veya doğrudan http://www.cmaturk.net/html/cma_sertifikasi.html bağlantısından ulaşabilirsiniz...

27 Şubat 2015 Cuma

Yeni Part2 | Hikmet Serim'den

27 Şubat 2015 Cuma günü Part II sınavına girdim. 

1. Multiple Choice: 

En az 10 take ethics, controls, fraud risk gibi konılardan geliyor.
2 zor 2 kolay bonds, securities sorusu geldi. WACC hesaplatma dan 2 kolay, soru, Break-even dan 2 tane geldi. Discounted payback ten üç yada dört soru geldi. NPV den bir hesap bir kaç tane yorum sorusu çıktı. Lockbox 1 tane kesin geliyor. Betalı required return lu 2 soru vardı.Ratiolardan genelde inventory turnover çıktı. Süre yeterliydi. Sorular çok zorlayıcı değildi.

2. Essay

Şansıma ratio analysis. Çıktı Şirketin Bilançosunu ve gelir tablosunu verip, bir sürü ratio hesaplattılar. Debt to Equity sorup, sonra da bu şirkete bankacı olasanız kredi verir misiniz gibi bir soru çıktı. Bir tane de required rate of return vakası verdiler oradan stock değerine ulaşmanızı istediler..

Sınav sonuna doğru bazı arkadaşlar klavyeyi çok gürültülü kullanıyorlar. Arkama dönüp baktım hani o klavyeyi kırmaya çalışanla göz göze gelir miyim diye uyarı geldi. Sınavın essay kısmında kulaklık takmak faydalı olur ama ben sıkılıyorum mesela, o arkadaş biraz daha saygılı olsaydı daha iyi olurdu..


Herkese başarılar….

Yeni Part2 | Mustafa Durna'dan


Part 2 sınavına 27 Şubat 2015 günü girdim. 

Genel olarak kolay bir sınavdı. Özellikle PART1 ile kıyaslandığında sorular hem daha kolay, hem de daha az işlemle çözülebilen cinstendi. PART 1’de multiple choice kısmını ancak yetiştirmiş, 2. Essay’in 2 maddesini hiç okuyamamıştım. Bugün multiple choice’u 20 dakika, essay’i 10 dakika kala bitirdim. PART 1’de zorlanmayan, bu kısmı çok kolay geçer diye düşünüyorum.

Multiple Choice kısmındaki sorular  IMA’nın tanıtım broşüründe belirtilen dağılıma uygun  geldi.   Belki, etik biraz fazla olabilir.  Bir ya da iki tane çok uzun paragraf vardı. Bunun dışındaki sorular, genelde tanımlardan yola çıkarak yorum yapmayı gerektiriyordu.  Dividend per share,  Earnings per share gibi benzer kavramların farkı üzerinden birkaç soru sormuşlar. Sınavdan hemen önce kitaptaki formül ve tanımları gözden geçirmek faydalı olabilir. Etik soruları, daha çok standartlar bağlantılıydı. Şirket birleşmesi, bölünme, satın alma vb konulardan hiç soru gelmedi. Bir tane Inıtial public offfering sorusu vardı. Detayını hatırlamıyorum ama, kolaydı. CVP analizi konusundan 5-6 tane hesaplama sorusu geldi. En çok bunlara vakit harcadım.

Essay sorularının neredeyse hepsini hatırlıyorum:

1. Çok basit bir bilanço verilmiş, bunun üzerinden;
a) current ratio, acid-test ratio ve debt to equity ratio’ları hesapla. Genel olarak ne işe yaradıklarını açıkla.
b) Hesapladığın ratio’ları bu firma özelinde yorumla.
c) Bu firma özelinde nakit asset’ler ile borç ödenirse quick ratio nasıl değişir? Uzun vadeli borçla inventory alınırsa quick ratio nasıl değişir vb?..
c) solvency nedir? firmalar capital yapılarını nasıl belirlemeli
d) ratio analysis’in sınırları nedir?..


2.Bir hisse senedine ait, par value, market value, ilk yıl dividend, market return, risk free return ve beta veriliyor;

a) beta nedir, ne işe yarar
b) CAPM’den faydalanarak bu senetin  return değerini bul.
c) constant growth model’e göre senetin fiyatını bul. Bu senet overvalued midir,  undervalued midir, tartış?..
d) common stock’ın 3 özelliği?
e) bond ile equity arasındaki 3 önemli fark?..


Mustafa Durna

6 Ocak 2015 Salı

Yeni Part2 | Efe Can Tuğbay'dan

Merhabalar,

5 Ocak 2015'te Part 2 - Financial Decision Making sınavına girdim, geribildirimlerim şöyle :

Multiple Choice:

1) Öncelikle genel olarak sayısal çok az soru vardı, neredeyse yüzde 80'i sözel çıktı.

2) CVP kısmından multi product kısmından iki tane çıktı, basic calculation dan çıkmadı. Target hesaplama da çıkmadı.

3) Tahvil'den sadece bir soru çıktı ve hesaplama yoktu.

4) IMA'nın etik kurallarından belki 7 tane çıktı, örneklere göre controller ne yapmalı ya da hangi ilkeyi ihlal etti tarzındaydı.

5) Basit olarak quick ratio nedir current ratio nedir çıkmadı. Onun yerine total liability 800,000 dolar ise ve quick 1,2 current 1,4 ise  inventory ne kadardır gibi bir soru çıktı.
6) Make or buy dan yaklaşık 3 ya da 4 tane çıktı, özellikle bu durumlarda fixed costların relevant olup olmamasının çok önemi var. Sürekli fixed costu "almak mı lazım almamak mı lazım" tuzağına zorladı.

7) WACC'den bir tane çıktı, klasik gleim sorusuydu, tek bilinmesi gereken verilen tax rate ile long term debt'in maliyetinin tekrar hesaplanması.

8) NPV ve IRR'dan gleim da pek görülmeyen tarzda yorum soruları çıktı, hesaplama olarak sanırsam 3 ya da 4 tane NPV çözdüm. IRR'dan bir tane yüzde bulma sorusu çıktı.

9) Discounted payback period'dan sanırsam 4 tane çıktı, normalde gleimde pek soru çıkmaz gibi geliyor, ama bana 4 tane çıktı.

10) Lockbox sistemi implementasyonu için başabaşa gelmek istersek tahsilatlarımızı kaç gün hızlandırmalıyız gibi bir soru çıktı.

11) Hisse senedi değerlemesi ile ilgili 2 tane çıktı, örneğin hissenin değeri şu anda 50 dolar diyor. Her yıl %10 değerlenmesi bekleniyor ve %10 da dividend veriyor. Bu durumda bugünkü değeri nedir gibi bir soru çıktı. Yani 50 doları 5 kere 1.1'e bölerseniz de rakamı buluyorsunuz, şıklarda var, fakat bir de dividendi de katmanız gerekiyor. Bu nedenle bu konuya iyi bakılması gerektiğini düşünüyorum.

12) Çok basit olarak beta budur, market beklentisi budur ve de hazine tahvili beklentisi budur, hissenin required rate of returnünü bulunuz gibi bir soru çıkmadı.

13) Bankruptcy, DuPont , Economic order quantity, forfeiting, factoring, coso, merger tipleri, fraud gibi sorular çıkmadı. 

14) Riskle ilgili operational risk mi, strategic risk mi, financial risk mi gibi sorular çıktı 4, 5 tane.

15) Gleim'daki enflasyon, fx değerinin appreciate olmasıyla ilgili Swiss watch, US dollar arasındaki ilişkiyi değerlendiren sorunun aynısı çıktı.

16) Envanterle ilgili carrying costu soran bir soru çıktı.

17) Kredili yapılan bir alım satımın working capital ve ratiolarla ilgili azaltır değiştirmez gibi şıkları olan 3 soru çıktı.

18) Bir tane ROCE hesaplama çıktı.

19) ERM risk modelling ile ilgili bir soru çıktı.

Essay

1) İlk soru bir medikal firmanın target price hesaplaması ile ilgiliydi. Soruya göre halihazırdaki ürünler %65 opertaional kar bırakıyor, yeni ürün ise %45,50 arası bırakacak. Siz de controller olarak şirketin prensiplerine göre az kar bırakan ürünü CFO'ya raporluyorsunuz. CFO da sizin önerinizi dinlemiyor ve 1 m $ dolarlık yatırım yapılacağını ve hemen NPV hazırlamanızı istiyor.

Sorular:
*Target pricing ve target costing nedir açıklayınız.
*Bu şirket target pricing yerine başka hangi pricingi kullanabilirdi ve neden ?
*Controller olsanız CFO sizi dinlemediği için ne yapmanız gerekirdi, IMA etikleriyle bağlantısı ?

2) İkinci soru da bir acquisition yapılacak, A firması B firmasının bütün hisselerini alıyor.

Sorular:
*Yeni EPS ne olur ?
*Yeni EPS nin sonucunda şirketin hisse değeri azalır mı artar mı ?
*Non financial aquisition için 3 örnek veriniz.

Bunun dışında sınava girmeden önce normal sıralarda olan kulaklıkların dışında, kulak içine de takılan tıpalardan istedim. Çünkü ilk sınavda yanımdaki kız klavyeyi kırmaya çalışıyodu essay yazıcam derken. Şişli de vermediler, kendiniz getirin yani evden rahatsız oluyosanız sesten ...

Herkese başarılar diliyorum, sevgilerimle ...

Efe Can